La deuda mundial ha alcanzado un récord de 226 billones de dólares

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3 de marzo de 2016

2020 vio el mayor aumento de la deuda mundial en un año desde la Segunda Guerra Mundial como resultado de la pandemia de COVID-19 y una profunda recesión.

 

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Director del Departamento de Asuntos Fiscales, FMI


 

  • La deuda pública ahora representa casi el 40 por ciento de la deuda mundial total, la proporción más alta desde mediados de la década de 1960.
  • La deuda pública aumentó de alrededor del 70 por ciento del PIB en 2007 al 124 por ciento del PIB en 2020.
  • La deuda privada, por otro lado, aumentó a un ritmo más moderado de 164 a 178 por ciento del PIB, en el mismo período.

 

Los formuladores de políticas deben lograr el equilibrio adecuado frente a la elevada deuda y el aumento de la inflación.

 

En 2020, observamos el mayor aumento de la deuda en un año desde la Segunda Guerra Mundial, con un aumento de la deuda global a $ 226 billones a medida que el mundo se vio afectado por una crisis de salud global y una profunda recesión. La deuda ya era elevada antes de la crisis, pero ahora los gobiernos deben navegar en un mundo de niveles récord de deuda pública y privada, nuevas mutaciones de virus y una inflación creciente.

 

La deuda global aumentó en 28 puntos porcentuales al 256 por ciento del PIB en 2020, según la última actualización del Base de datos de la deuda mundial del FMI.

 

El endeudamiento de los gobiernos representó un poco más de la mitad del aumento, ya que el índice de deuda pública mundial saltó a un récord del 99 por ciento del PIB. La deuda privada de las sociedades no financieras y de los hogares también alcanzó nuevos máximos.

 

Los aumentos de la deuda son particularmente sorprendentes en las economías avanzadas, donde la deuda pública aumentó de alrededor del 70 por ciento del PIB en 2007 al 124 por ciento del PIB en 2020. La deuda privada, por otro lado, aumentó a un ritmo más moderado de 164 a 178 por ciento del PIB, en el mismo período.

 

deuda global

 

La deuda pública ahora representa casi el 40 por ciento de la deuda mundial total, la proporción más alta desde mediados de la década de 1960. La acumulación de deuda pública desde 2007 se atribuye en gran medida a las dos principales crisis económicas que han enfrentado los gobiernos: primero la crisis financiera mundial y luego la pandemia de COVID-19.

 

La gran brecha financiera

 

Sin embargo, la dinámica de la deuda difiere notablemente de un país a otro. Las economías avanzadas y China representaron más del 90 por ciento del aumento de la deuda de $28 billones en 2020. Estos países pudieron expandir la deuda pública y privada durante la pandemia, gracias a las bajas tasas de interés, las acciones de los bancos centrales (incluidas las grandes compras de deuda pública) y mercados financieros bien desarrollados. Pero la mayoría de las economías en desarrollo se encuentran en el lado opuesto de la brecha financiera, enfrentando un acceso limitado a la financiación y, a menudo, tasas de endeudamiento más altas.

 

Al observar las tendencias generales, vemos dos desarrollos distintos.

 

In Economías avanzadas, Los déficits fiscales se dispararon cuando los países vieron colapsar sus ingresos debido a la recesión y pusieron en marcha medidas fiscales radicales a medida que se propagaba el COVID-19. La deuda pública aumentó 19 puntos porcentuales del PIB en 2020, un aumento similar al observado durante la crisis financiera mundial, durante dos años: 2008 y 2009.

 

Sin embargo, la deuda privada aumentó 14 puntos porcentuales del PIB en 2020, casi el doble que durante la crisis financiera mundial, lo que refleja la naturaleza diferente de las dos crisis. Durante la pandemia, los gobiernos y los bancos centrales apoyaron un mayor endeudamiento del sector privado para ayudar a proteger vidas y medios de subsistencia. Mientras que durante la crisis financiera mundial, el desafío fue contener el daño del sector privado excesivamente apalancado.

 

 

Mercados emergentes y países en desarrollo de bajos ingresos enfrentó restricciones financieras mucho más estrictas, pero con grandes disparidades entre países. Solo China representó el 26 por ciento del aumento de la deuda mundial. Los mercados emergentes (excluida China) y los países de bajos ingresos representaron una pequeña parte del aumento de la deuda global, alrededor de $1 a $1.2 billones cada uno, principalmente debido a una mayor deuda pública.

 

No obstante, tanto los mercados emergentes como los países de bajos ingresos también se enfrentan a elevados coeficientes de endeudamiento impulsados ​​por la gran caída del PIB nominal en 2020. La deuda pública en los mercados emergentes alcanzó máximos históricos, mientras que en los países de bajos ingresos se elevó a niveles no vistos desde el principios de la década de 2000, cuando muchos se beneficiaban de las iniciativas de alivio de la deuda.

 

Difícil acto de equilibrio

 

El gran aumento de la deuda se justificó por la necesidad de proteger la vida de las personas, preservar los puestos de trabajo y evitar una ola de quiebras. Si los gobiernos no hubieran tomado medidas, las consecuencias sociales y económicas habrían sido devastadoras.

 

Pero el aumento de la deuda amplifica las vulnerabilidades, especialmente a medida que se endurecen las condiciones financieras. Los altos niveles de deuda limitan, en la mayoría de los casos, la capacidad de los gobiernos para apoyar la recuperación y la capacidad del sector privado para invertir en el mediano plazo.

 

Un desafío crucial es lograr la combinación adecuada de políticas fiscales y monetarias en un entorno de deuda elevada y aumento de la inflación. Las políticas fiscal y monetaria, afortunadamente, se complementaron durante lo peor de la pandemia. Las acciones de los bancos centrales, especialmente en las economías avanzadas, llevaron las tasas de interés a su límite y facilitaron el endeudamiento de los gobiernos.

 

La política monetaria ahora está cambiando apropiadamente el enfoque hacia aumento de la inflación y las expectativas de inflación. Si bien un aumento en la inflación y el PIB nominal ayuda a reducir los índices de deuda en algunos casos, es poco probable que sostenga una disminución significativa de la deuda. A medida que los bancos centrales elevan las tasas de interés para evitar una inflación persistentemente alta, aumentan los costos de endeudamiento. En muchos mercados emergentes, las tasas oficiales ya han aumentado y se esperan nuevos aumentos. Los bancos centrales también planean reducir sus grandes compras de deuda pública y otros activos en las economías avanzadas, pero la forma en que se lleve a cabo esta reducción tendrá implicaciones para la recuperación económica y la política fiscal.

 

A medida que aumentan las tasas de interés, la política fiscal deberá ajustarse, especialmente en países con mayor vulnerabilidad de la deuda. Como muestra la historia, el apoyo fiscal será menos efectivo cuando las tasas de interés respondan, es decir, un gasto más alto (o impuestos más bajos) tendrá un impacto menor en la actividad económica y el empleo y podría impulsar las presiones inflacionarias. Es probable que se intensifiquen las preocupaciones sobre la sostenibilidad de la deuda.

 

Los riesgos se magnificarán si las tasas de interés globales aumentan más rápido de lo esperado y el crecimiento se tambalea. Un endurecimiento significativo de las condiciones financieras aumentaría la presión sobre los gobiernos, los hogares y las empresas más endeudados. Si los sectores público y privado se ven obligados a desapalancarse simultáneamente, las perspectivas de crecimiento se verán afectadas.

 

Las perspectivas inciertas y las mayores vulnerabilidades hacen que sea fundamental lograr el equilibrio adecuado entre flexibilidad políticaajuste ágil a circunstancias cambiantescompromiso con planes fiscales a medio plazo creíbles y sostenibles. Tal estrategia reduciría las vulnerabilidades de la deuda y facilitaría el trabajo de los bancos centrales para contener la inflación.

 

El apoyo fiscal focalizado desempeñará un papel crucial para proteger a los vulnerables (consulte la publicación de octubre de 2021). Monitor fiscal).

 

Es posible que algunos países, especialmente aquellos con necesidades brutas de financiamiento altas (riesgos de refinanciamiento) o exposición a la volatilidad del tipo de cambio, deban ajustarse más rápido para preservar la confianza del mercado y evitar dificultades fiscales más perturbadoras. La pandemia y la brecha financiera mundial exigen una cooperación y un apoyo internacionales sólidos y eficaces para los países en desarrollo.

 

Este artículo fue publicado originalmente por el Licenciatario MDPI, Basilea, Suiza, el 21 de diciembre de 2021, y se volvió a publicar de acuerdo con la Licencia pública internacional Reconocimiento-No comercial-Sin derivados 4.0 de Creative Commons. Puedes leer el artículo original aquí . Las opiniones expresadas en este artículo son solo del autor y no de WorldRef.


 

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